Dyrektywa 98/80/WE – definiuje złoto inwestycyjne i wprowadza zwolnienie z VAT dla dostawy określonych sztabek i monet. Implementacja w prawie krajowym (ustawa o VAT) przewiduje zwolnienia i obowiązki ewidencyjne dla podmiotów obrotu.
Ustawa o VAT – zwolnienie z VAT dla dostawy złota inwestycyjnego spełniającego kryteria (czystość, waga, lista monet). Inne formy złota (np. biżuteria, numizmaty nietypowe) – co do zasady opodatkowane.
MiFID II / UCITS – instrumenty rynku (ETF-y na złoto) objęte reżimem informacyjnym (KID/PRIIPs), nadzór KNF/ESMA. Prowizje maklerskie i opłaty zarządzania wpływają na koszt całkowity.
Niniejszy raport ma charakter techniczny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani podatkowej.
Wycena bazowa: spot (US$/oz) +/– premium/discount zależnie od produktu i strony transakcji.
| Produkt | Marża zakupu vs. spot | Dyskonto odkupu | Uwagi |
|---|---|---|---|
| Sztabka 1 g | +16.0% | −2.5% | najwyższy koszt jednostkowy |
| Sztabka 5 g | +11.5% | −2.3% | opakowanie/blister |
| Moneta 1 oz | +7.5% | −2.0% | płynny rynek wtórny |
| Sztabka 100 g | +5.0% | −1.6% | niższy spread |
| Sztabka 250 g | +3.2% | −1.4% | korzystna skala |
| Sztabka 1 kg | +2.2% | −1.2% | najniższy spread |
| Model | Koszt roczny | Opis |
|---|---|---|
| Skład metali (segregowane) | 0.65% + min. 300 zł | polisa, audyt, wycena |
| Skład metali (zbiorcze) | 0.45% + min. 200 zł | tańsze, gorsza alokacja |
| Sejf bankowy | ryczałt 600–1200 zł | limity, dostępność |
| Sejf domowy | amort. 200–400 zł | ubezpieczenie nieruchomości |
Próg opłacalności składu vs. sejf zależy od wartości portfela (patrz wykres po prawej).
| Produkt | Założenia (p/d/s) | 0 lat | 1 rok | 3 lata | 5 lat |
|---|---|---|---|---|---|
| Moneta 1 oz | 7.5% / 2.0% / 0.6% | 9.7% | 10.3% | 12.1% | 13.9% |
| Sztabka 1 kg | 2.2% / 1.2% / 0.4% | 3.4% | 3.8% | 5.0% | 6.2% |
| Region | Moneta 1 oz (marża) | Sztabka 100 g (marża) | Uwagi |
|---|---|---|---|
| PL | +7.5% | +5.0% | VAT zwolniony dla złota inwestycyjnego |
| DE | +6.5% | +4.5% | silna konkurencja dealerów |
| UK | +8.0% | +5.5% | premia na monety UK (CGT allowance) |
Koszt wejścia +2.2% i wyjścia −1.2%, przechowanie 0.65% rocznie → wymagany wzrost ceny ≈ 5.0% dla T=3. Brak VAT (złoto inwestycyjne). Ryzyko kursu USD/PLN przy rozliczaniu w PLN.
Wejście +7.5%, wyjście −2.0%, przechowanie 0.6% → próg ≈ 10.3%. Płynność dobra, ale spread relatywnie wysoki.
Brak kosztów przechowania po stronie inwestora; opłata TER (np. 0.15–0.40% rocznie) + prowizja maklerska; opodatkowanie zysków kapitałowych wg PIT („podatek Belki”). Reżim MiFID II/PRIIPs.
Opracowanie na podstawie danych o kursach metali szlachetnych oraz aktualnych cenach złota.